Den seneste tids omfattende skriverier om de katastrofale resultater i biotek mangler perspektiv. På børserne har biotek klaret sig bedre end industrielle indeks. Også inden for venture er der muligheder, men det er klart, at som tidlig investor, må vi tage ved lære af pionererne og tilrette investeringsstrategien, så der er fornuftig balance mellem afkast og risiko.
De underliggende markedskræfter bag biotek er særdeles stærke, da de er drevet af teknologier, som kan redde mange menneskeliv.
Samtidig er pharma-selskabernes pipelines tynde, og de tyr i stigende grad til opkøb af biotekselskaber – både relativt tidlige projekter og mere modne selskaber.
Ovenstående bekræftes af biotek aktie-indeks outperformer de fleste andre industrier i DK og USA. Både på længere og på helt kort sigt.
Ligeledes ser vi mange industrielle partnerskaber og opkøb til stigende priser.
Dette blev pointeret adskillige gange på BIO 2007 i Boston sidste år – branchens største fagmesse.
Investorerne straffer naturligvis de selskaber, der ikke leverer resultater. Sådan må det nødvendigvis være. Specielt indenfor industrier som biotek, der er præget af udviklingsprojekter lang tid før omsætning, kræver det, at investorerne kan gennemskue teknologirisikoen og evner at »pick the winners«. Lotteri er det ikke, når man med indsigt kan øge oddsene.
Et marked i vækst kombineret med en stærk forsknings og forretningsmæssig base i øresundsregionen får ikke os i SEED til at ryste på hænderne, når vi investerer i biotek.
Vi ser nøje på, hvad de første venture-investorer har gjort af erfaringer, og har derfor tilpasset måden vi investerer på.
Vi er ekstremt omkostningsfokuserede: Små teams/ enmands-selskaber i starten i en slags enterprisemodel, hvor vi indkøber ekspertise. Der er ikke råd til at følge venture-mantraet om team, team og så team i begyndelsen.
Vi søger naturligvis vindende teknologier og en passioneret iværksætter, der har indgående kendskab til sit område – typisk forskning og udvikling. Vigtigst er det at kunne sandsynliggøre, at ideen virker. Først efter proof of concept og yderligere finansiering kan vi tiltrække og honorere erfarne forretningsfolk.
Vi investerer gerne i smalle selskaber, hvor vi - i stedet for at udvikle platforme og brede pipelines - arbejder med enkelte produkter, der så på et tidspunkt kan sælges til en bedre ejer eller danne grundlag for en egentlig pipeline.
Vi arbejder med kendte stoffer, der viser sig at have effekt på andre sygdomme.
Vi forsøger at indgå partnerskaber tidligt for at reducere kapitalkrav og trække på specialviden, vi ikke har adgang til.
Vi er taknemmelige for de risici, som de første biotek-investorer har været villige til at tage for at opbygge en kompetence cluster indenfor biotek i regionen.
Det betyder nemlig, at vi i dag har et stærkt udgangspunkt at bygge videre på. Så der er ingen klynk herfra.
Kilde: Ulla Brockenhuus-Schack
26.03.2008. 09:41
Denne artikel er ikke blevet kommenteret endnu.
Skriv en kommentar
* = obligatorisk